中原时报记者 张玫 叶青 北京报说念

　　从李嘉诚旗下公司控股的明星企业，到财务作秀、诉讼缠身的“问题公司”， A股上市公司长园科技集团股份有限公司（下称“长园集团（600525）”， 600525.SH）的枯荣轨迹令东说念主感喟。

　　2月28日及3月4日，长园集团发布多则公告激发阛阓留情。其中，公司流露收到深圳中院投递的诉讼材料，熊贤忠等三名投资者以“证券失实答复包袱纠纷”为由，条款长园集团抵偿投资损失总共9356.85万元，并承担诉讼用度 。

　　这是继2020年长园集团因财务作秀被罚后，单笔金额最高的投资者索赔案件之一 。熊贤忠并非粗拙投资者，其降生于1965年10月，是江西省新建县东说念主。当作江西洪客隆投资集团及中国华皓控股有限公司的执行适度东说念主，他曾辘集12年登上胡润百富榜。

　　新智派新质分娩力会客厅首创发起东说念主袁帅对本报记者示意：“长园集团投资者索赔事件是成本阛阓法治化程度中的一个紧迫案例，它不仅揭示了上市公司财务作秀所带来的严重效果，也为注册制时间下上市公司的治理结构和信息流露轨制敲响了警钟。”

　　虚增利润3亿元

　　长园集团的危险始于子公司长园和鹰的财务作秀。凭证深圳证监局2020年《行政处罚决定书》，2016年至2017年间，长园和鹰通过虚构外洋销售、提前阐明收入、缔结“阴阳条约”及访佛阐明收入等四项违纪操作，累计虚增利润3.02亿元 。其中，伪造印度、巴基斯坦客户的物流票据及海关文献等活动，径直导致上市公司辘集两年年报失真 。

　　访问走漏，长园和鹰为完成事迹对赌、推高估值，构建了一条复杂的作秀链条。一是虚构外洋交游链：伪造印度、巴基斯坦等地客户的签收单、跨境物流票据及海关文献，编造握造1.5亿元外洋销售收入，驾驭跨境监管盲区遮掩资金空转。二是驾驭“阴阳条约”套利：针对统一神态，与客户缔结两份价钱各异条约，廉价的“阴条约”用于执行引申，高价的“阳条约”用于财务入账，以此虚增利润3580万元。三是跨期转念收入：将未完成践约义务的神态收入提前阐明，致使对统一神态在不同庚度访佛阐明收入，东说念主为制造事迹“平滑增长”假象。

　　这一系列操作使得长园集团2016年、2017年净利润虚增比例区别达15.6%和22.3% 。作秀曝光后，公司股价从2018年高点17.8元/股持续下落，至2025年2月底仅剩5.10元/股，累计跌幅超70% 。

　　当今长园和鹰还在平常运营吗？2025年3月7日，长园集团接电东说念主员对《中原时报》记者示意：“长园和鹰当今仍是长园集团子公司，但业务量照旧很小，职工数目也很少了。”

　　“白衣骑士”被套

　　熊贤忠的投资轨迹与长园集团的财务作秀周期高度重合。2018年6月至7月，其通过二级阛阓累计买入2710.91万股，耗资约3.5亿元，置身公司第八大鼓励 。同庚8月，他再斥资3.21亿元成为长园集团不休层持股平台“藏金壹号”的最大有限合伙东说念主。这一系列操作被阛阓解读为“白衣骑士”式救援——那时长园集团正濒临鼓励质押爆仓风险，股价已从年头的12元跌至8元隔邻 。

　　有关词，这场成本豪赌以惨淡终了。以熊贤忠2018年买入成本约10至13元/股计较，至2025年2月28日收盘价5.10元/股，其账面浮亏超50%，仅二级阛阓持股部分损失即达1.3亿至1.8亿元 。

　　更严峻的是，长园集团财务情状持续恶化：2024年龄迹预报走漏，该公司净耗费6至9亿元，财富欠债率攀升至67.96%，存货盘活率0.76次，远低于行业均值1.10次 。

　　1995年，李嘉诚旗下的长和投资（前身深圳长和实业）曾以2400万元入主长园集团，出资比例为51%，成为长园集团的执行适度东说念主。2002年长园集团在上海证券交游所上市前，长和投资持有长园集团4671.53万股，持股比例为62.67%。长园集团上市后，长和投资的持股比例被稀释为46.93%，但仍保持控股地位。有关词，自2014年李嘉诚旗下长和投资清仓后，长园集团鼓励结构永久踱步，复星系、沃尔核材（002130）等成本门户角力导致该公司策略所在零乱 。

　　深陷连环诉讼

　　长园集团濒临的不仅是熊贤忠等9357万元的大王人索赔。此前，因2016—2017年财务作秀被证监会处罚后，该公司已遭逢多起类似诉讼，2023年部分案件已判决公司抵偿2319万元。长园集团示意将计提展望欠债，但最终影响尚不细则。

　　截止2025年3月，长园集团因财务作秀激发的投资者诉讼累计金额已超6亿元，其中包括2023年大鼓励山东至博索赔5.72亿元、2024年沃尔核材索赔0.56亿元等紧要案件 。叠加2024年展望耗费6至9亿元的财务压力，其流动性风险已靠拢临界点——2023年末公司总财富173亿元，但应收账款盘活天数长达218天，远超制造业平均水平 。

　　更深层的危险源自股权结构的持续悠扬。在股权结构方面，自 2014 年长和投资震恐后，长园集团永久处于无实控东说念主状态。公司鼓励包括复星系（通过西藏林芝持股 7.84%）、沃尔核材（6.21%）、格力集团（4.98%）等，各方利益难以配合。

　　莫得执行适度东说念主，那么公司的紧要方案由谁来拍板？《中原时报》记者3月7日致电长园集团时，接电东说念主员对记者示意：“由董事会开会决定。”

　　不休层的悠扬也进一步加重了公司的逆境。2018年引入熊贤忠等投资者本是为不休质押爆仓危险，但跟着熊贤忠在2019年减持退出，“藏金壹号”持股平台堕入适度权真空，中枢团队流失严重，接洽逆境不时加深。

　　成本阛阓也对长园集团的逆境作念出了响应。近三年来，公司股价累计下落62%，机构持股比例从 2018年的35%降至不及10%，“用脚投票”的迹象高出显著。

　　母公司担保12.2亿元

　　3月4日，长园集团董事会审议通过集团子公司向银行央求总共不跳跃12.2亿元的授信额度，并由母公司提供连带包袱担保。这次担保触及8家子公司，其中部分公司财富欠债率跳跃70%，叠加公司连年持续高企的对外担保规模及未决诉讼风险，激发投资者担忧。

　　凭证公告，子公司授信央求触及5家银行，具体包括：北京银行深圳分行，全资子公司长园深瑞央求2亿元轮廓授信，期限2年，由母公司提供保证担保；华润银行珠海分行，8家子公司总共央求1.5亿元授信，其中控股子公司长园共创（98.3%持股）和长园半导体（83.33%持股）的其他鼓励未提供反担保；兴业银行珠海分行，5家子公司央求2.2亿元授信，期限3年，长园电力、珠海运泰利等为主要央求东说念主；吉祥银行珠海分行，珠海运泰利央求6亿元授信，母公司及长园深瑞提供连带担保，并以珠海赫立斯和达明科技名下地盘及建筑物当作典质，典质物账面价值总共约2007.71万元。

　　公告走漏，本次担保总数12.2亿元，叠加已执行担保余额41.61亿元，公司及控股子公司对外担保总数达67.99亿元，占最近一期经审计净财富的129.68%、总财富的43.82%。长园电力、珠海运泰利等5家子公司财富欠债率超70%，其中珠海欧拓飞2024年9月末净财富为-6806.75万元，存在较高偿债风险。

　　2024年前三季度，长园集团归母净利润耗费5925万元，而对外担保规模持续攀升，净财富覆盖率已超120%，若子公司接洽恶化，可能激发连锁债务风险。

　　从主交易务看，长园集团连年聚焦智能电网、智能装备和新动力业务等，但子公司如长园半导体、珠海欧拓飞持续耗费，新动力合伙神态（如2022年与格力金投成就的格金新动力）发扬徐徐，资金压力进一步突显。

　　《中原时报》记者3月7日致电长园集团时，接电东说念主员示意，子公司长园半导体、珠海欧拓飞主若是作念以破费电子为主的智能装备，比如检测装备还有自动化开辟等，子公司长园深瑞、长园共创的智能电网业务盈利情况“还不错”。

　　不外记者发现，固然以长园深瑞、长园共创为中枢的智能电网业务在2023年孝敬收入超32亿元，净利润3.35亿元，是公司主要盈利开首欧洲杯体育，然而，2024年长园深瑞因违背活泼情愿被南边电网实施24个月阛阓禁入，影响其在南边电网区域的业务拓展，潜在收入损失尚未流露。