2026年第一季度，携程集团（9961.HK/TCOM）达成营收162亿元，同比增长17%；经退换EBITDA为48亿元，同比增长14%，各业务板块均达成正向增长。但公司同期给出Q2收入增速设备为3%-8%，或将创下疫情三年外的最低季度增速，主要受高能源价钱径直或波折影响及运营退换所致。

从一季度财报数据，咱们不错沿着两个问题条理，不雅察携程的驱动现状。

一是主要增量源自那处？

一方面，入境游成为主力引擎。

携程集团2026年一季度各业务线均受益于大众彭胀及国际旅游需求复苏：其中，住宿预订收入65亿元，同比增长17%；交通票务收入61亿元，同比增长12%；旅游度假收入11亿元，同比增长19%；商旅管理收入6.9亿元，同比增长20%。

国际业务发达尤为隆起，携程国际OTA平台收入同比增长65%，入境游预订量同比增长约90%，增长能源主要来自亚太、欧洲等市集。

细究一季度的增量逻辑，源于入境游在传播+基建的双轮驱动下，达成高速增长。传播端，本年6月发布成龙主演入境游宣传片后，“China Travel”主题内容声量较5月31日免签政策干系内容特等增长8%，此前免签政策干系内容声量已较前期增长20倍，有用缩小了外洋游客来华的“豪情门槛”。供给方面，畴前多年不时参加的基础设施已显效。收尾2026年Q1，平台连结入境游订单的栈房总量打破11万家，贯穿两年保持近40%的同比增幅，两年累计增长108%；洛阳、大同、开封、景德镇等文化见解地栈房连结量两年增幅无数超200%，超50%的新增入境游栈房供给来自三线及以下城市，增量正从中枢城市向世界纵深扩散。

本季度入境游迎接量达700万东谈主次，游客平均停留时长5.1天，同比增长111%，韩国游客约占入境总量的25%；平台已有超11万家腹地相助伙伴对接国际需求，其中1.4万家初度取得外洋订单。

另一方面，国内高客单业务成行业破局标的。

国内旅游破钞已进入“重体验、提客单”的价值升级阶段，携程两类高客单业务已酿成雄厚例模化增量：

其中，小团游订单同比增长27%，东谈主均破钞较传统大团杰出55%，东谈主均停留时长延迟11%，径直带动约5万个旅行干系办事岗亭，实质是旅游服务从“活水线大团”向“细巧化定制”的供给侧升级。

展演旅游方面，一季度展演业务预订量同比增长74%，F1中国大奖赛时候79%的不雅赛搭客来自他乡，“为一场赛事/演唱会/展览奔赴一座城”已成为新的出行逻辑，通过内容体验创造增量需求，而非在存量市集廉价竞争。

二是AI计谋有何具体布局？

携程集团暗意，其正从“服务平台”向“AI基础设施服务商”转型，AI布局分为两条并行旅途：

一是强化自研才调，已落地隐敝行程盘算、内容生成、全场景服务的AI智能助手，近期将中枢搜索功能与M深度整合，解救当然话语及语音搜索；二是通达生态才调，通过API、mCP及智能体框架将旅游数据、库存、走动才调模块化，镶嵌各样智能助手使命经由，考虑成为AI智能助手可依赖的旅游底层基础设施。

公司预测Q2收入同比增速将大幅回落至3%-8%，短期压力主要来自外部环境波动及里面运营退换。但永恒来看，携程已将本身发展与产业生态深度绑定：入境游的下千里浸透掀开了世界范围的增量空间，高客单业务的边界化考据了旅游破钞价值升级的趋势，AI基础设施布局则强化了永恒时候壁垒。正如携程CEO孙洁所言：“企业的永恒价值创造，与旅游产业生态的健康发展紧密相连。”

举座来看，短期增速放缓并未动摇其中枢增长逻辑，入境游与高客单业务的不时落地，将成为对冲外部波动、解救永恒价值的中枢握手。

南边+记者 周东谈主果开云体育